金通靈：小型汽輪機業(yè)務(wù)開始起航
來源：民生證券 | 0評論 | 6807查看 | 2013-07-10 21:12:00
一、 事件概述
公司公告與河北槐陽生物質(zhì)熱電有限責(zé)任公司簽署《槐陽生物質(zhì)熱電廠有限責(zé)任公司技改項目框架性合作協(xié)議》。公司作為發(fā)電島部分的設(shè)備總集成商,設(shè)備包括7.5MW 背壓汽輪機、30MW 抽凝汽輪機及1.2MW 拖動汽輪機各一臺,項目總價約8600萬元。
二、 分析與判斷
首臺運行順利,繼續(xù)推進后續(xù)合作
公司與河北槐陽生物質(zhì)熱電有限責(zé)任公司于4月簽訂了首臺汽輪機合同后,由于公司首臺1.5MW蒸汽輪機運行順利,使得雙方進一步開展合作。
其中7.5MW背壓汽輪機于今年9月交貨,而30MW發(fā)電站成套設(shè)備最遲于2014年7月交貨。雖然大部分收入今年并不能確認業(yè)績,但是我們看好公司不斷在小型汽輪機市場的開拓。
小型燃氣輪機前景廣闊
未來受益于分布式燃氣發(fā)電(熱電聯(lián)產(chǎn))、垃圾發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電以及光熱發(fā)電的逐步推進,小型燃氣輪機、蒸汽輪機有望迎來快速發(fā)展。尤其是分布式天然氣站近期有望迎來快速發(fā)展,小型汽輪機需求旺盛。
如果按照十二五規(guī)劃建設(shè)1000個分布式燃氣站,按照一個分布式氣站投資5000-8000萬來測算,總投資約500-800億,而目前小型汽輪機包括燃氣輪機和蒸汽輪機主要以進口為主,我們認為隨著公司示范項目順利推進,公司有望在小型汽輪機市場迎來較快發(fā)展。
公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益節(jié)能政策驅(qū)動
我們認為目前新一屆政府加大對節(jié)能技術(shù)推廣,工信部、發(fā)改委近期頻繁推出政策,而風(fēng)機行業(yè)作為需求量大、應(yīng)用面廣的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),設(shè)備逐步轉(zhuǎn)型升級也將加速推進。從政策公布到行業(yè)逐步升級改造傳導(dǎo)期為半年到一年,我們比較看好公司在下半年主營業(yè)務(wù)大型離心風(fēng)機、高壓鼓風(fēng)機在節(jié)能政策推動下迎來逐步復(fù)蘇。
三、 盈利預(yù)測與投資建議
傳統(tǒng)風(fēng)機業(yè)務(wù)受益節(jié)能政策推動,小型空氣壓縮機開始逐步放量和小型汽輪機市場前景廣闊,預(yù)計2013-2015年EPS0.10元、0.27元和0.42元,由于目前公司新業(yè)務(wù)處于開拓期,暫時給予“謹慎推薦”的投資評級。
四、 風(fēng)險提示:
新業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
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