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人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，全國貸款社會融資規(guī)模增長30%，貸款規(guī)模增長13%。據(jù)第七屆全球租賃業(yè)競爭力論壇公布的數(shù)據(jù)顯示，金租行業(yè)融資規(guī)模僅為7%，增長幅度低于貸款增長和社會融資。除了融資能力存在差異之外，截至2019年末，金租和商租規(guī)模已突破6.65萬億元。不過，受到今年特殊情況的影響，行業(yè)規(guī)模首度出現(xiàn)負增長，資產規(guī)模增速也從高速發(fā)展回歸到穩(wěn)健階段。

正值“十四五”起航，租賃行業(yè)圍繞自身發(fā)展將有哪些新變化，尤其是在融資渠道方面將如何求變？對此，貴陽貴銀金融租賃有限責任公司總裁羅曉春在接受《中國經營報》記者采訪時分析說：“上述數(shù)據(jù)應該引起租賃行業(yè)重視，落后的原因，一方面是宏觀經濟的因素，另一方面與行業(yè)資產質量下降有關，行業(yè)正在從規(guī)?；D變?yōu)楦哔|量化。同時，資金需求方對資金的品種選擇更加靈活，迫使行業(yè)在融資方面做出突破和創(chuàng)新?！?/p>

尋求差異化融資

放眼租賃行業(yè)的2020年，并不算理想。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年末金租和商租規(guī)模突破6.65萬億元。但是，受到2020年客觀因素影響，行業(yè)規(guī)模首度出現(xiàn)負增長。同時，《融資租賃公司管理暫行辦法》出臺，行業(yè)重點將由規(guī)模為導向轉變?yōu)楦哔|量化。昆侖金融租賃有限責任公司黨委書記、董事長桂王來告訴記者：“未來五年資產規(guī)模增速將回歸穩(wěn)健，聚焦真租賃。所以，租賃公司下一步應該有計劃、多渠道地開展外聯(lián)融資資本補充，確保有足夠的資本抵御風險，滿足業(yè)務可持續(xù)健康發(fā)展的需要。”

除了內部環(huán)境改變之外，桂王來分析稱，在雙循環(huán)發(fā)展的格局下，租賃行業(yè)面臨直接融資成本上升、傳統(tǒng)市場萎縮、競爭加劇、公司債券信用利差增大等不利因素。對于如何破解上述不利因素，桂王來舉例央企系金租公司發(fā)展路徑表示：“近期國家部委發(fā)布了《國家控股金融公司管理實施辦法》和《加強中央企業(yè)金融業(yè)務管理和防范風險的指導意見》，央企租賃公司誕生于央企產業(yè)集團，是產業(yè)資本服務實體經濟的產物，未來的局面是央企回歸租賃本源，服務實體經濟，強化風險防控，這就需要租賃公司立足于產業(yè)金融的定位以專業(yè)化、特色化實現(xiàn)差異化發(fā)展，助推專業(yè)行業(yè)競爭和行業(yè)發(fā)展?！?/p>

一方面內外部環(huán)境的改變迫使租賃公司打通融資渠道，另一方面租賃行業(yè)受到重資產特點的影響，亦需要通過融資優(yōu)化產業(yè)結構。招銀金融租賃有限公司黨委書記、總裁張連懷認為：“我們將發(fā)揮租賃業(yè)務差異化融資優(yōu)勢，逐步改變類信貸的傳統(tǒng)業(yè)務模式。融資租賃行業(yè)目前挑戰(zhàn)是在資產投向方面，仍以類信貸售后回租模式為主，缺少與其他金融產品的差異化競爭優(yōu)勢。目前金租行業(yè)融資租賃資產中售后回租占比高達89%，融資租賃多數(shù)時候成為銀行信貸業(yè)務補充?！?/p>

基于“雙循環(huán)”背景，近期有不少金租公司倡議金租行業(yè)尤其是融資渠道應該向外延伸的思路。對此，張連懷也認為：“建議開展金融租賃公司合資、合作試點，鼓勵金融租賃公司與產業(yè)深度融合，切實服務實體經濟。租賃產品集融資與融物于一體，受資金、設備和運營三輪驅動，但目前金融租賃公司普遍缺乏對設備的運營、管理能力，如果能通過股權的形式與實體產業(yè)和專業(yè)運營公司形成緊密的合作，既可優(yōu)勢互補，又能協(xié)同共贏?！?/p>

在羅曉春看來，融資是租賃公司永恒的主題，差異化融資即體現(xiàn)在融資結構上?！靶袠I(yè)必須要花功夫平衡好資金來源分布問題?！睂τ谌绾畏植迹_曉春進一步闡釋說，“一家規(guī)模較大的金租公司，應該有40%的資金來源于大型銀行，因為融資風險低，可以成為資金的中流砥柱；其次有30%的資金來源于資本市場的直接融資，包括保理、ABS等；另外還應該有30%的資金來自于境外資產、基金等。只有相對平衡穩(wěn)健的資金來源分布，金租行業(yè)才能夠進入‘金融王國’?！?/p>

破局“產業(yè)系”融資能力

就股東性質而言，目前金租行業(yè)分為“銀行系”和“產業(yè)系”兩大類。中鐵建金融租賃有限公司董事長冀濤在接受采訪時表示：“就銀行系金租來看，依托母行控股，融資能力強。但對于產業(yè)系金租公司而言，融資能力就會受到一定的限制。”

冀濤分析說：“產業(yè)系金租在融資端存在著先天的不足。尤其在貸款方面與銀行相比沒有優(yōu)勢，由此引發(fā)缺乏優(yōu)質客戶、好的項目，因為優(yōu)質客戶需要低成本的融資，客觀上逼迫一些公司去做高風險的業(yè)務和項目?！?/p>

對于如何提升產業(yè)系金租公司的融資能力，中車金融租賃有限公司黨委書記、董事長徐偉峰建議：“在國際化競爭中，產業(yè)系金租公司應該承擔起協(xié)同集團產業(yè)國際化的任務，努力搭建海外融資業(yè)務平臺，推進國際化業(yè)務的發(fā)展。為此，產業(yè)系金租可以采用建立境外子公司或者收購兼并境外融資租賃公司的方式來實現(xiàn)，擴展海外項目，比如軌道交通等，以此來提升產業(yè)系金租的融資廣度和能力?！?/p>

中國電建集團租賃有限公司董事長許賀龍亦舉例業(yè)務中如何突破融資難問題?！拔覀冏罱隽艘粋€比較典型的項目，因為大型光熱類項目在國內實現(xiàn)商業(yè)化運營的案例極少，致使我們的項目遭遇融資難、銀行不敢貸款的情況。為此，我們采取整包EPC的辦法，通過引入財務投資人、發(fā)行優(yōu)先股等形式進行權益融資，以緩釋資金壓力并分攤投資風險，最終讓項目落地?！痹谠S賀龍看來，解決產業(yè)系金租融資難問題，必須要結合項目實際打通融資渠道。

產業(yè)系金租公司已有10年的發(fā)展歷史。租賃行業(yè)資深專家高克勤告訴記者：“產業(yè)系金租經歷了很艱難的發(fā)展過程。97%的業(yè)務都來自外部市場，更需要滿足多方要求，要滿足監(jiān)管要求和客戶集中度的要求。金租公司除了可以通過銀行貸款、直接融資兩種模式之外，還可以通過發(fā)行內保外債、境外銀團等方式拓展融資模式?！?/p>