新三板擴(kuò)容致重壓 大盤破年線
來源：金融時報 | 0評論 | 4980查看 | 2013-12-17 15:30:46
近期證監(jiān)會公布多項新政策，不少“小散”對此的理解就是“擴(kuò)容壓力山大”。昨天，兩市明顯出現(xiàn)資金出逃，大盤單邊下跌，截至收盤，滬指報2160.86點，跌幅1.60%，成交864億元；深成指報8272.67點，跌幅1.86%，成交1027億元。截至昨天，滬指已連續(xù)5個交易日下跌，大盤已跌破年線。
首批IPO企業(yè)擬籌440億元
昨天，知名會計師事務(wù)所安永發(fā)布《全球IPO市場調(diào)研報告》，安永相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計，明年1月A股IPO(首次公開募股)重啟，首批發(fā)行的50多家企業(yè)擬籌資額約為440億元，其中兩個大型IPO陜西煤業(yè)和中國郵政速遞物流，籌資額約為272億元，占首批IPO企業(yè)的62%。新股發(fā)行定價和市盈率由市場決定，首批IPO可能會吸引打新資金。
安永在上述報告中分析稱，A股市場逐漸減少對新股發(fā)行的實質(zhì)性審核，將令I(lǐng)PO的數(shù)量增加。由于對信息披露的要求提高，仍將會有企業(yè)因不符合要求被終止審查。證監(jiān)會在審企業(yè)名單中，76%的企業(yè)擬在中小板或創(chuàng)業(yè)板上市。83家過會企業(yè)中擬籌資額小于3億的企業(yè)超過六成，明年IPO主要仍會是中小規(guī)模企業(yè)。
證監(jiān)會在審企業(yè)名單中，工業(yè)、科技、傳媒和通訊、零售與消費業(yè)位列公司數(shù)量前三。安永對于H股市場展望顯示，金融服務(wù)、房地產(chǎn)、零售與消費及醫(yī)療行業(yè)將是在港IPO籌資主要行業(yè)。在美國QE3退出及A股重啟負(fù)面影響下，安永預(yù)計明年香港將有100宗以上IPO，籌資總額約1800億港元。
“全球IPO總數(shù)和融資總額自2010年以來首次上升?！眻蟾孢€顯示，2013年最后一季，全球上市活動大幅回升，全年共有864宗交易，融資總額約1630億美元。預(yù)計2014年第1季全球IPO活動將呈現(xiàn)穩(wěn)定狀況。安永華北區(qū)審計服務(wù)主管合伙人張明益稱：雖然中國內(nèi)地自2012年底開始暫停了上市活動，但2013年大中華區(qū)IPO活動仍然活躍，這主要由香港的IPO宗數(shù)和融資總額上升所帶動，預(yù)計2014年中國內(nèi)地IPO活動會暴增。
新三板有資金分流壓力
IPO重啟時間節(jié)點臨近，市場擴(kuò)容壓力加大，成為資金出逃砸破年線的一大理由。多家機(jī)構(gòu)分析，備受市場關(guān)注的新三板擴(kuò)容上周末公布，進(jìn)一步引發(fā)了市場投資者對資金分流的心理擔(dān)憂，也是大盤下跌的一大原因。此外，昨天，匯豐發(fā)布消息稱：12月中國的采購經(jīng)理人指數(shù)從前值50.8%降至50.5%，創(chuàng)出三月內(nèi)新低，此則消息引發(fā)了制造業(yè)板塊的集體拋盤，導(dǎo)致權(quán)重板塊下跌。
昨天，中小板綜指收報6094.68點，下跌1.28%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報1279.96點，上漲0.14%；上證B股指數(shù)下跌1.46%，收報249.94點；深證B股指數(shù)下跌1.09%，收報873.22點。在個股方面，截至周一收盤，中信一級行業(yè)指數(shù)悉數(shù)下跌。其中，傳媒、銀行和輕工制造較為抗跌，國防軍工、汽車和商貿(mào)零售板塊則跌幅居前。
廣州萬隆證券分析，當(dāng)前市場由于對IPO重啟擴(kuò)容壓力的悲觀情緒比較重，尤其是傳聞稱明年700多家新股將全部發(fā)行完畢，以及周末“新三板擴(kuò)容”等利空出現(xiàn)，在年底資金面本就緊張的背景下，股指走弱或主力順勢洗盤實屬正常。但是，改革過程持續(xù)推進(jìn)、改革紅利釋放，以及資金自救運作等要素影響，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍不會缺乏。短期看，雖然滬指連續(xù)調(diào)整，但仍有大量個股跑贏大盤、其中實現(xiàn)正收益的個股有上千只。
機(jī)構(gòu)：股市仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會
招商證券宏觀研究團(tuán)隊近期發(fā)布了明年投資策略。據(jù)分析，2014年是十八屆三中全會后中國全面深化改革的第一年，就業(yè)目標(biāo)和社會穩(wěn)定需要經(jīng)濟(jì)保持適度增速，而通脹上行和流動性緊縮對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生制約。短期內(nèi)，結(jié)構(gòu)性的穩(wěn)增長政策可以部分對沖負(fù)面因素對經(jīng)濟(jì)走勢的下行壓力。判斷2014年中國經(jīng)濟(jì)仍將維持平穩(wěn)回落趨勢，經(jīng)濟(jì)增速在各季度間的波動幅度小。預(yù)計2014年全年GDP增速7.5%，四個季度增速分別為7.6%，7.7%，7.5%，7.4%。
股票市場方面，招商證券策略研究團(tuán)隊認(rèn)為，市場的決定因素主要有三個：一是經(jīng)濟(jì)趨勢，這決定了盈利增長的情況，預(yù)計明年經(jīng)濟(jì)增長比較穩(wěn)定，大起大落的可能性都不大；二是流動性和資金利率，這很大程度上決定了估值水平的趨向，在利率市場化大背景和CPI水平有所抬高的情況下，預(yù)計明年的利率水平仍會維持高位；三是風(fēng)險偏好，各項改革措施陸續(xù)出臺，包括資本市場的一系列有力改革措施都會提升風(fēng)險偏好。
多家機(jī)構(gòu)近期研報顯示，弱市仍然存在“掘金”機(jī)會，由于改革導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性分化，代表未來發(fā)展方向與新興生產(chǎn)力的個股，將獲得資金青睞而逆市上漲。年底階段，那些業(yè)績優(yōu)良具有高送轉(zhuǎn)潛力，符合改革方向的、產(chǎn)業(yè)資本運作動機(jī)強烈的主線個股，仍存在良好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。但因經(jīng)濟(jì)缺乏明顯改善空間、利率水平仍有震蕩上行風(fēng)險，市場空間上或者將會受到制約。
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